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港交所拟溢价22.9%“迎娶”伦交所 李小加详解为何此时提并

时间:2019-12-02 19:25:04


[摘要] 说到港交所对伦交所的收购,港交所行政总裁李小加直言,“这是一次千载难逢的跨国联姻。”据披露,香港交易所拟以现金每股20.45英镑及新股发行的方式收购伦敦交易所集团股份。对于港交所对伦交所提出的并购要约

谈到HKEx收购伦敦证券交易所,HKEx首席执行官李小嘉直言不讳地说,“这是一生一次的跨境婚姻。”可见,香港交易及结算所有限公司(HKEx)一直“喜欢”伦敦交易及结算所有限公司(LUX),并深为喜爱。9月11日,香港交易及结算所有限公司(以下简称“HKEx”)发表声明,表示已向伦敦证券交易所集团有限公司(以下简称“伦敦证券交易所集团”)董事会提交提案,希望合并HKEx和伦敦证券交易所。根据HKEx的声明,此举旨在抓住这一互利共赢的重要战略机遇,建设一个领先的全球金融服务机构。

据悉,香港交易所打算以每股20.45英镑的现金和新股的方式收购伦敦交易所集团的股份。总体而言,HKEx对伦敦证券交易所的报价为每股83.61英镑,比伦敦证券交易所9月10日的收盘价高出22.9%。

作为HKEx的唯一大股东,香港政府表示支持HKEx的并购提议。香港财经事务及库务局发言人11日表示,特区政府认为,这些活动符合香港交易所今年2月公布的三年战略规划的方向,特别是“以中国为基础、全球互联互通”的主题。特区政府很高兴HKEx已巩固基础,把握国际机遇,并按照其战略规划的方向迈向更国际化的发展。

据彭博9月11日报道,伦敦证券交易所(London Stock Exchange)表示,将考虑香港证券交易所的收购提议,并将在适当时候发布进一步声明。

事实上,这并不是HKEx第一次提议收购伦敦证券交易所。早在2011年,HKEx就计划以47%的溢价收购LUN交易所的股份,但未能如愿。2016年,研究机构英国蓝橡木资本(nsbo)发布报告称,香港证券交易所和卡塔尔证券交易所可能成为伦敦证券交易所(lse)的潜在竞购者,溢价为20%至30%。

对此,HKEx在9月11日表示,“这不是敌意收购,这不是典型的交易。事实上,我们考虑收购已经有很长时间了,但是我们只是提出得太晚了。如果你设身处地为对方着想,他们会对我们的提议感到惊讶。但我们不想迟到。”

“爱是根深蒂固的”

谈到HKEx收购伦敦证券交易所,HKEx首席执行官李小嘉直言不讳地说,“这是一生一次的跨境婚姻。”可见,香港交易及结算所有限公司(HKEx)一直“喜欢”伦敦交易及结算所有限公司(LUX),并深为喜爱。

伦敦证券交易所让香港证券交易所“根深蒂固”的魅力是什么?

李小嘉在9月11日的博客中表示,伦敦证券交易所和香港证券交易所都是全球最重要市场的金融基础设施,它们的业务高度互补。如果两者成功结合,这将是东西方资本市场第一次真正强大的结合。它可以创建一个具有全球布局、世界领先、覆盖亚洲、欧洲和美国三大时区的平台。它将为全球市场参与者提供一个前所未有的互联互通平台,并站在全球资本市场的顶端。

此外,人民币和中国市场的国际化也是推动此次收购的动机之一。HKEx在收购声明中表示:“在帮助英国将中国市场和人民币国际化成为世界主要储备货币的过程中,它将抓住新的机遇,巩固伦敦作为全球领先的离岸美元和离岸人民币中心的地位,加强香港作为连接中国、亚洲和世界的桥梁的作用,通过有序可控的渠道促进中国内地资本市场的持续开放,并为快速增长的亚洲财富提供投资渠道。”

这就是李小嘉上任以来一直努力实现的原因。同时,这也非常符合HKEx 2019-2020年的战略目标,即“立足中国(掌握人民币国际化和人民币计价资产对全球金融体系的巨大需求,以及中国企业和居民的全球配置),连接世界(尽可能扩大互联产品和区域的范围),拥抱科技(掌握数据资产和先进金融科技的应用)”。

时间不等人。

时机一直是外界关注HKEx和HKEx婚姻的关键。从那以后就有了。

“战略交易可能永远不会有完美的时机,”李小嘉在博客中说。他补充称,“鉴于国际形势的不确定性,现在可能不是进行巨额跨境交易的最佳时机。”

事实上,三年前,香港资深投资银行家温天南(Wen Tianna)表示,香港证券交易所收购伦敦证券交易所具有重大战略意义,但非常困难,可能不会成功。他分析说,HKEx的溢价可能无法吸引伦敦证券交易所。与此同时,由于该地区的金融安全和政治考虑,欧盟极有可能不同意。此外,香港交易及结算所有限公司与伦敦交易及结算所有限公司合并的协同效应并不显著。全球交易所的并购发生在金融海啸前后,但由于并购的协同效应较小,近年来不太明显。

但这一次,李小嘉的信心似乎更大了。他在博客中写道,“没有人能保证成功,但是不努力就绝对不可能成功。香港交易所在2012年收购伦敦金属交易所的经验证明了这一点...我们面前的现实是时间不多了。”

目前,英国正处于“离开欧洲”的阶段。三年前,Winner分析的欧盟对英国证券市场的阻力也有所下降。

其次,李小嘉在博客中强调,“中国庞大的中产阶级人口和财富也将为欧美成熟资本市场的发展带来源源不断的动态长期资本”。

正如李小嘉所分析的,HKEx在2012年成功收购伦敦金属交易所(lme)为HKEx进一步的国际收购奠定了坚实的基础,也使他们对伦敦资本市场有了更深的了解。

资料来源:国际金融新闻

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